根据近期公布的2025年第四季度国债发行有关安排，第四季度有两只超长期特别国债续发，分别于10月10日和10月14日进行招标。
《证券日报》记者梳理，截至10月9日，今年我国已累计发行超长期特别国债12300亿元。上述两只超长期特别国债成功发行后，今年预算安排的1.3万亿元超长期特别国债将全部发行完毕。
中信证券首席经济学家明明对《证券日报》记者表示，今年超长期特别国债整体发行节奏较去年明显加快。由此可见，政策意图在于快发、稳发，既确保资金尽早落地形成实物工作量，又保持市场预期稳定，财政政策的逆周期调节力度进一步加强。
根据预算安排，1.3万亿元超长期特别国债中，有8000亿元用于更大力度支持“两重”项目建设，5000亿元用于加力扩围实施“两新”政策。
从资金下达情况来看，国家发展改革委9月30日发布消息称，近日，国家发展改革委已会同财政部，向地方下达了今年第四批690亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金，至此，全年3000亿元中央资金已全部下达。
此外，2025年超长期特别国债支持设备更新的投资补助资金已下达1880亿元，今年“两重”建设项目清单8000亿元也已全部下达完毕。
明明认为，超长期特别国债的资金已有效支持“两重”项目建设和“两新”工作。今年以来，政策支撑下市场销售持续改善，消费品以旧换新政策成效初显。国债资金不仅在基建投资端发力，也通过撬动内需促进消费修复。
“超长期特别国债的发行进一步拉动投资，扩大了消费需求。”陕西巨丰投资资讯有限责任公司高级投资顾问朱华雷对《证券日报》记者表示，从今年来看，超长期特别国债支持设备更新的投资补助资金已支持约8400个项目，带动总投资超1万亿元。3000亿元资金用于支持消费品以旧换新，直接加大了对消费者的补贴力度，促进消费增长。
国家发展改革委数据显示，今年前8个月，全国共有3.3亿人次申领消费品以旧换新补贴，带动相关商品销售额超过2万亿元；限额以上单位家用电器和音像器材、文化办公用品、家具、通讯器材类商品零售额同比分别增长28.4%、22.3%、22.0%、21.1%，支撑社会消费品零售总额同比增长4.6%。
谈及未来应如何进一步用好超长期特别国债资金，明明表示，应该将项目筛选与资金使用结合起来，优先投向能够尽快形成实物工作量、带动民间投资和消费的领域，推动经济内生动力增强。
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